3月29日，凯赛生物发布年度业绩报告，这也是公司自2020年8月上市以来的首份年报。
报告显示，2020年归属于上市公司股东的净利润约为4.58亿元，同比下降4.43%；营业收入约为14.97亿元，同比下降21.87%；基本每股收益盈利1.18元，同比下降10.6%。公司表示，营业收入和营业成本减少主要系新冠疫情的影响导致下游客户的订单减少所致。
生物法长链二酸龙头
据公开资料显示，凯赛生物主营业务为以合成生物学等学科为基础，利用生物制造技术，从事新型生物基材料的研发、生产及销售，在全球率先实现了生物法长链二元酸系列、生物基戊二胺、生物基聚酰胺等生物新材料的产业化。
招股书显示，2017年至2019年，公司生物法长链二元酸直接材料和能源消耗占主营业务成本比重分别达到 89.02%、90.65%和87.63%。凯赛生物实现营业收入13.63亿元、17.57亿元、19.16亿元，营业收入的增长主要系核心产品生物法长链二元酸销量的逐年提升所致。公司主营业务收入同比增加50.95%、24.82%和9.44%，收入同比增速呈现逐年递减的趋势。
目前，凯赛生物已与杜邦、艾曼斯、赢创、诺和诺德等国际知名企业建立了合作关系，系列产品已经应用于汽车、电子电器、纺织、医药、香料等多个领域。2018年，凯赛生物还因此被工信部评为制造业单项冠军。
在生物法长链二元酸领域，根据公开信息和媒体报道，有其他厂家宣布计划进入该领域。例如，2017年新日恒力公告其计划在宁夏建设年产5万吨月桂二酸项目，2021年1月4日，新日恒力公布，公司子公司建设的5万吨/年月桂二酸项目进入试生产阶段；2017年中国石化集团清江石油化工有限责任公司宣布建设千吨级长链二元酸项目。
从长链二元酸供给方面，国内新进入者新日恒力5万吨/年月桂二酸(DC12)1月进入试生产阶段，但该领域主要下游客户主要由凯赛生物掌握，重新认证需要时间，短时间对于凯赛现有产品的销量影响较小。
曾经的大肉签4日内破发 ，机构依旧唱多
值得注意的是，据交易所公告，凯赛生物公开发行价格133.45元/股，顶格申购需配市值7万元。业内曾预测，按照生物医药股的热度，“一签赚10万、20万都很有可能”。然而，上市仅4个交易日，凯赛生物在盘中跌破了发行价股价最低达132.63元/股。上市首日仅上涨17.63%，成为年内首日涨幅最低点新股。值得注意的是，作为生物股对比同年上市的康华生物，万泰生物中一手十几万的收益，凯赛生物的表现更显得差强人意。
凯赛生物称，到2020年，生物产业规模达到8-10万亿元，生物产业增加值占GDP的比重超过4%，成为国民经济的主导产业，生物产业创造的就业机会大幅增加”。我国生物制造产业已经进入产业生命周期中的快速成长阶段，正在为生物经济发展注入强劲动力，也正成为全球再工业化进程的重要组成部分。
值得注意的是，生物法长链二元酸的主要原材料是烷烃，从石油中提取烷烃是报告期内公司采购的烷烃的主要来源，因此采购价格容易受到石油价格的影响，且针对上游的议价能力比较有限。
凯赛生物坦言，随着市场环境的变化，公司未来的原材料和能源采购价格存在一定的不确定性。若公司的原材料、能源价格出现大幅上涨，而公司不能有效地将原材料和能源价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，都将会对公司的经营业绩产生不利影响。
在信达证券首席分析师张燕生看来，若以2060碳中和目标去努力，无疑对于化石能源的使用量要有激进的逐年削减指标。化石能源当然指的是煤、石油、天然气，全球这三种资源中的绝大部分都是作为能源消耗掉了。而另外那一小部分，则是化工的基石。
因此，“无论是石油化工还是煤化工，都无可避免的要把固定在化石能源中的碳一部分排放至大气中，且目前对于可降解材料的需求进一步使得这些由化工材料生产的材料增加对大气的碳排放。而可再生材料的原料加工基础来自于植物，因此整个过程不增加大气碳排放，在碳中和的目标下，是最为合适的化工材料生产方式，在该领域，全球实现产业化的仅有凯赛生物。”张燕生说。
安信证券指出，在化石资源日益枯竭、CO2过度排放等造成的全球气候、环境危机背景下，转向低碳循环经济已成为全球共识，而生物基产业是其中重要一环。华安证券分析师刘万鹏则认为，凯赛是一家“马斯克式”创新型公司，即从第一性原理出发，从上游本质出发，降低产品成本，而非单纯依靠中国制造业的生态优势。在创新驱动下，公司开发的产品差异化很强，竞争对手少，即便是英威达这样的成熟海外巨头也在与凯赛的长链二元酸竞争中退出。这种差异化竞争优势确保公司产品销量和价格稳定性，业绩持续稳定增长。
据OECD预测，未来十年至少有20%的石化产品、约8000亿美元的石化产品可由生物基产品替代，目前替代率不到5%，缺口近6000亿美元。海内外生物柴油需求缺口巨大，我国竞争优势显著。生物基化学品及材料的千亿规模新蓝海。
（运营：孙欢）
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