当前位置:首页 > 医药 > 产业 > 正文

暂别“医药一哥”宝座,恒瑞医药经历了什么

2021-07-02 18:07:06来源:健康时报网|分享|扫描到手机
阅读提要:截至7月1日收盘,恒瑞医药收报69.69元/股,总市值为4458.1亿元,股价与今年1月8日高点(97.23元/股)相比,下跌幅度近30%,总市值在半年内蒸发了约1800亿元。

(健康时报记者 李超然截至7月1日收盘,恒瑞医药收报69.69元/股,总市值为4458.1亿元,股价与今年1月8日高点(97.23元/股)相比,下跌幅度近30%,总市值在半年内蒸发了约1800亿元。

\

恒瑞医药总市值在2020年底一度超过6000亿元,是公认的“A股医药一哥”,然而进入2021年,恒瑞股价便不断下跌,今年4月,迈瑞医疗市值超过恒瑞医药,6月,药明康德市值也超过恒瑞医药。

用了半年从“一哥”变为“三哥”,恒瑞医药经历了什么?

难从药品集采中获利

抗肿瘤药、手术麻醉、造影剂是恒瑞医药的“三大药品巨头”。

6月23日,第五批国家药品集采在上海开标,当晚,恒瑞医药公告,公司产品奥沙利铂注射液、苯磺顺阿曲库铵注射液、度他雄胺软胶囊、多西他赛注射液、盐酸罗哌卡因注射液、盐酸帕洛诺司琼注射液拟中标,但碘克沙醇注射液及格隆溴铵注射液未中标。

2020年,恒瑞医药造影剂营业收入36.30亿元,毛利率达72.41%。恒瑞医药表示,未中标会在一定程度上影响产品销售,但不会对公司生产经营产生重大影响。

根据恒瑞披露的数据,中标的6个产品2020年度合计销售额为25.57亿元,占公司 2020 年度营业收入比例为 9.22%,2021 年第一季度 合计销售额为 5.4562亿元,占公司 2021 年第一季度营业收入比例为 7.87%。未中标的2个产品2020年度销售金额合计为18.73亿元,占公司当年营业收入的6.75%。其中,碘克沙醇注射液2020年PDB数据库的样本医院中,碘克沙醇销售额14.89亿元,恒瑞医药的占比达57.98%,是细分领域里市场占有率最高的产品。

对于中标的6个产品来说,中标后药品的市占率并不会有大幅度提升,但是销售单价下降,对营收将会带来影响。

恒瑞医药公告称,本次6个产品拟中选价格与原中标价格相比有较大幅度下降,可能对销售业绩造成一定压力。

麻醉药也是恒瑞医药的重要产品线。2020年,恒瑞医药麻醉药营收达约46亿元,毛利率超过90%。

2009年,恒瑞医药率先在中国市场推出仿制药盐酸右美托咪定注射液,销量一直领先。2018年,这款药的销售额市场占有率一度高达81%。然而,在2018年集采试点时,恒瑞医药的盐酸右美托咪定注射液未通过一致性评价,最终扬子江药业作为当时唯一的过评品种中标。2019年,扬子江药业这款药的市场份额为36%,恒瑞医药则下降至51%。

销售费用居高不下

4月12日,财政部官网披露2019年对77家医药企业实施会计信息质量检查结果,对19家医药企业进行行政处罚,恒瑞医药被处以5万元罚款。

财政部披露信息显示,恒瑞医药2018年以非本公司发生的机票等报销专家讲课费、点评费、主持费,涉及金额108.80万元;2018年恒瑞医药以非本公司发生的机票及过路费、咨询费、广告费等发票列支公司员工福利奖励支出,涉及金额214.91万元。

此外,恒瑞医药所涉及的连云港综合二办2018年以非本单位发生的过桥过路费发票报销办事处销售人员补贴、赠送客户礼品、学术活动餐费等费用,涉及金额96.19万元。

恒瑞医药因财务问题被处罚背后,是公司居高不下的销售费用。

恒瑞医药2020年财报显示,2020年恒瑞医药营业收入约277亿元,利润约63亿元,研发费用约49.89亿元,同比增长28.04%,研发费用占营业收入比重达到17.99%,而销售费用约98亿元,大约是研发费用的两倍。

2019年财报显示,2019年,恒瑞医药年利润为53亿元,销售费用85.24亿元,较上年同期增长31.87%。

随后,恒瑞医药在澄清,2019年年报披露的销售费用包括公司产品的学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用、差旅费以及股权激励费用等。其中75.2亿元为学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用(39.2亿元办学术类活动,21.78亿元为销售员工薪酬类费用,14.28亿元为内部运营及培训费),占销售费用总比例的88.29%;差旅费有9亿元,占销售费用的10.66%;股权激励费用为8834万元,占销售费用的1.04%。

公告里还提到恒瑞医药2019年度组织学术会议及推广活动、支持医学交流及患者教育,包括院内会议18万场,覆盖二级及以上专科、综合医院终端12000余家,涉及金额5.8亿元。这意味着,恒瑞医药基本上每月就要在一家终端医院办理一场这样的院内会议,平均每场会议支出在2万以上。

出路:创新药研发仍要紧抓不放

带量采购等政策加快仿制药降价速度,自然也在倒逼医药企业选择创新研发道路。作为国内创新药龙头企业,近年来,恒瑞在创新药、尤其是抗肿瘤药的研发上也成果颇多,并且也打算围绕免疫治疗、心血管、代谢疾病、疼痛管理等领域打造新的增长点。

年报显示,2020年,恒瑞医药总共取得创新药制剂生产批件6个、仿制药制剂生产批件5个;取得创新药临床批件82个、仿制药临床批件2个。

2020年,恒瑞医药研发的PARP抑制剂氟唑帕利胶囊获批上市,注射用卡瑞利珠单抗治疗一线非小细胞肺癌、二线肝癌、二线食管鳞癌的三个新适应症相继获批,注射用甲苯磺酸瑞马唑仑治疗结肠镜检查镇静的新适应症、甲磺酸阿帕替尼片治疗肝癌的新适应症也获批上市。

目前,恒瑞医药已有艾瑞昔布、甲磺酸阿帕替尼、硫培非格司亭、马来酸吡咯替尼、卡瑞利珠单抗、甲苯磺酸瑞马唑仑和氟唑帕利7款创新药获批上市。

此外,恒瑞的SHR-1316(PD-L1单抗/肺癌)、SHR3680(AR抑制剂/前列腺癌)、SHR6390片(乳腺癌等)、SHR-1314(IL-17单抗/银屑病)等多个药物已进入3期临床,未来几年有望陆续上市。

为了支持创新药研发,恒瑞医药的研发投入不断加码。2018~2020年,公司研发投入分别为26.70亿元、38.96亿元、49.89亿元,分别占当期营业收入的15.33%、16.73%、17.99%。

(责任编辑:孙宝光 实习编辑:刘予欣)

网友评论

  • 微信

    因专业而信赖

  • 微博

    微健康,随时随地不随意

  • 手机报

    轻松看健康

×

分享到微信朋友圈