药械行业领跑创业板注册制新股

健康时报 记者 实习记者高晓锳

8月25日，是创业板注册制正式开启的第二天。在首批上市的18家企业中，除卡倍亿股价翻绿外，其余17家公司股价均实现上涨。

在创业板注册新规发布后，医药板块再次成为备受关注的领域。本次除康泰医学外，首批上市的医药制造企业还有维康药业和回盛生物，25日两家公司股价最高涨幅均超过30%。据统计，截至目前，还有21家医药制造、流通企业IPO申请已获得受理，总共募资金额超118亿元。

“注册制的推出对医药企业影响尤为巨大，它使得一些有潜力的优质民营公司获得了全新的融资平台‘红利’，从而促进了民营医药医疗行业的发展。”一位业内人士对健康时报记者表示。

创业板注册制次新股股价情况 数据来源：东方财富

药械行业领跑创业板注册制新股

此次创业板注册制的开局“领跑者”，是一家医疗器械公司康泰医学。该股上市首日股价涨幅一度逼近30倍，25日再度收红，这让医疗器械行业迅速走进大众视野。

据中研普华产业研究院《2020-2025年中国医疗器械行业全景调研与发展战略研究咨询报告》数据显示，2008-2019年，医疗器械行业的总产值逐年稳步提高，增幅也保持在较高的水平。2019年，我国医疗器械行业工业总产值为6940亿元，2020年全球爆发新冠肺炎，对于医疗用品的需求暴增，致使非行业企业也加入医疗器械生产行列中，因此2020年医疗器械的产值将会大幅上升，预计超过8000亿元。

康泰医学上半年业绩预告显示，公司2020年上半年营收同比增长25%-140%，归母净利润同比增长高达465%-480%，可见疫情所带来的业绩快速释放。

有分析称，在医疗器械行业中，无论是全球市场还是国内市场，都仍以国外厂商为主，且呈现两级分化的格局，即高端产品技术壁垒高筑，市场由国际巨头垄断；中低端设备进入壁垒较低，我国厂商众多，竞争白热化。而在中低端产品的国产替代进程中，康泰医学仅居于中等水平。

然而，相比二级市场的火爆，多位业内人士依然持有理性观点。申万宏源研究所首席市场专家桂浩明在接受健康时报记者采访时表示，康泰医学的市场表现是一个偶然现象，这也反映出在股票交易过程中存在一些投机性的力量，当中的风险投资者还需提防。

“当然这也有其必然性，就是近几年国家对医药行业的重视程度有所提升，加之疫情的出现让大家对公共卫生更加关注，但本质而言还是市场的自发性选择，不能当做一个普遍规律来对待。”桂浩明说。

创业板为民营医药企业打开“红利闸”

“创业板改革是资本市场建设承上启下的重要环节。”中银证券在研报中指出，在IPO准入条件方面，注册制下创业板新上公司将淡化盈利条件，更加看重企业的“持续经营能力”；交易制度上，注册制下创业板新上市公司前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。

截至2019年年底，在创业板挂牌的企业已从最初的28家增加到了776家，总市值达5.71万亿元，其中，医药生物行业表现亮眼。而对于即将上市的医药企业来说，注册制的到来又将使他们面临怎样的变化，一度成为业界关注的焦点。

粤开证券研究院副院长康崇利认为，长期看来，优胜劣汰之下，符合创新定位的优质企业将获得长期资金的青睐，资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。高特佳投资集团主管合伙人李秋实亦表示，“未来一些质地偏差的企业，甚至有可能折价。”

“创业板以实施注册制的标准来进行股票的发行，这让市场在发行价格等各方面的确定上发挥更大作用，未来可能会出现个别品种开盘破发或者发行失败的现象，这其实是大家所希望看到的真正市场化的前景。”桂浩明告诉记者。

“注册制的推出对企业的影响非常大，尤其是对医药企业来说，使得一些有潜力的优质民营公司获得了全新的融资平台‘红利’，从而促进了民营医药医疗行业的发展。”北京鼎臣医药咨询管理中心负责人史立臣对健康时报记者表示，现在医药市场上有很多概念存在，比如此前的工业大麻、NMN等，到如今的新冠疫情概念，这为注册制的推出提供了发展的基础。在这一大背景下，很多医药类上市公司或大型的集团企业会考虑拆分上市，融资渠道的放开也将成为未来企业发展的“助推器”。

与科创板“硬科技”特色相比，更多非“硬科技”行业的企业将在创业板上市融资发展，这既体现了资本市场对创新创业企业的包容性，又突出了不同市场板块各有侧重、相互补充的特色。增加市场包容度和覆盖面，创业板必定会吸引更多优质公司在国内上市，也有利于中国多层次资本市场体系的形成和完善。

“业内用‘十亿美元、十年研发’来评价一款新药诞生之艰辛，创业板注册制改革制定了多元化上市条件，这意味着许多中小创新型药企有望通过资本市场进行融资，为新药研发‘补充弹药’。”某医药企业负责人表示。

（运营：齐钰）