受访专家：姒亭佑，富煜亚洲总裁，全球FOF(母基金)创新学院院长，深圳上市公司并购协会-家族办公室暨家族资产管理委员会会长，管理多家知名家族资产，已成功投资全球120余家知名基金及300余家成功企业。
2020年第四季度，经历过新冠疫情变局后，投资机构对于医疗健康领域的关注呈现高度明显提升的趋势。根据企查查数据显示，医疗健康领域三季度融资规模上涨明显，融资笔数较去年同期相比上升39%。疫情对健康产业投融资的影响有哪些变与不变?
富煜亚洲总裁姒亭佑
富煜亚洲总裁姒亭佑在接受健康时报专访时表示，医疗投资的“变”是医保收支、政策、发展阶段及外部环境等的大幅改变，但医疗投资的“不变”，在于适应于市场变迁的产品与服务；持续的创新；技术进步与迭代；和未满足临床需求的产品等。新冠疫情对产业短期的影响不会让投资本质发生根本性变化，但要注意应激性需求造成的投资假象，及产品的研发同质化，我们更关注适应于市场变迁的新一代产品及服务”。
医保内市场将以规模化、成本控制、供应链整合及高效管理为药企主要竞争力
根据国家统计局数据，2019年我国60岁及以上老年人口已达2.54亿，占总人口18.1%，65岁及以上已达1.76亿人，占总人口12.6%。预计2050年达到峰值。
“1978年全国卫生总费用支出110亿元，到2019年全国卫生总费用增长至6.5万亿元，其中个人支出占28.4%，社会支出占44.9%，其他是国家支出，未来卫生总费用仍将持续增加。”他说，面对未来医保支出快速增长的情况，国家大力支持商保发展，而医保更需要开源节流，在控费的同时，开辟新的医保收入来源，以缓解医保的收支平衡压力。
姒亭佑认为，未来药企行业面对医保控费的压力将呈现两极化发展，即规模化、成本控制、供应链整合及高效管理的大型头部药企将不断集中，小型药企在这个过程中可能会被并购或淘汰，或转型为头部药企的代加工厂。
因此，在药企竞争中，姒亭佑指出，医保内市场将以规模化、成本控制、供应链整合及高效管理为药企的主要竞争力。医保外市场，药企能供应降低医保支出，且更佳疗效的产品，解决临床为满足的需求，才能在这红海中搏出一条生路。
未来10-20年国际化能力将决定企业出路
“创新要开放离不开国际合作，加大培养科技多层次人才梯队，引进国际高端科技人才，强化国际合作共创共赢，将是我国创新的重大驱动力。而中国药企在国际化过程中还存在巨大的机会。”姒亭佑说。
在姒亭佑看来，企业发展创新的障碍，不在于产品与技术，而是最高决策者与团队落后于时代的思想。公司原有产品要做两件事，一是除旧，一是布新，要把已没有竞争力的产品安排有序的退出市场，做好产品生命周期管理，同时布局未来增长的产品线。
“现在有能力的大型医疗企业在未来业务发展战略与布局的过程中，如果只看未来的五到十年已经不够。”他对“新冠疫情”期间中国企业创新中的障碍和驱动力进行了分析。因此，最高决策者和团队一定要预见未来，适应市场变迁及时转型，只有不断持续创新才能持续进步。
国家的竞争中，我国医疗产业需要加强基础科学投入，各学科国际人才的培养与引进，研发环境的建设。“国际化能力”更包含了国际化战略、国际化人才与团队、管理体系等。姒亭佑说。
后疫情时代的投资布局
2020年是不平凡的一年，新冠疫情的突如其来导致全球产能及全球经济快速下滑。但在姒亭佑看来，世界经济极具韧性，过去的石油危机、亚洲金融危机、世界金融危机证明了世界经济在危机过后，快速恢复增长的韧性。
“在过去的100年期间，人畜共患疾病已经发生了5次大流行疫情，除了一次是艾滋病之外，其他四次全部都是流感病毒引发的大流行疫病”。他说，我国这一次的新冠病毒防范成绩斐然，用完整的防疫体系切断了病毒的传播链，从长期投资角度来看人民与政府高度重视公共卫生及医疗产业，将大幅推动产业发展。但在此同时也要注意一窝蜂的投入在低水平，高重复的低效投资。
从创新的角度来看，我国资金属性较短，时间较长的基金大部分是5+2、7+2，国外的基金基本上是10+2或者是12+2。我国过去Pre IPO项目、晚期项目、技术应用或商业模式创新的相关项目，这样的基金存续时间基本可以满足投资的需求，但是当国家要由中国制造走向中国创造，缺乏长钱的投资体系对自主创新就远远不够了。因此，三年前姒亭佑及其团队就已经提出投资机构应该更多的从存量投资走向增量投资的理念。
“以前我们投资机构大部分都投资晚期已经成熟的项目，对于早期的基础研究以及创新研发投资的较少，在国际的投资有各种Foundation、病人团体等支持探索创新，另外美国NIH每年接近上千亿美元的支持基础科研，持续投入造成了坚实的科技壁垒，当研发概念被证明后，很多早期投资机构可以接棒，为持续的科技发展注入了重大的力量。”姒亭佑指出，现在整个经济发展模式与国际格局已进入到一个新的阶段，而对于投资事业来讲，本质并不只有赚钱，更重要是推进社会受益、改善人类的科技进步，布局有高度、有前瞻性和社会责任的投资行为。
2020年11月1日，第三届健康产业投融资领袖峰会将在北京千禧酒店举行，了解富煜亚洲投资总裁姒亭佑更多精彩观点，欢迎扫码报名，关注大会。
（运营：韦川南）
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